BOND ETF. Весенняя ребалансировка 2024
BOND ETF. Весенняя ребалансировка 2024
1 апреля вступил в силу новый состав индекса Cbonds CBI RU Middle Market Investable, и мы ребалансируем наш BOND ETF.
Доходности портфелей, состоящих из российских акций (включая дивиденды) и облигаций, а также доходность банковских депозитов и инфляция в 2003-2024 гг.
🔹 В расчетах используются самые распространенные публичные индексы широкого рынка (все источники см. ниже).
🔹 Для расчета доходности депозитов учтена их более высокая, чем у других активов, гибкость, а также доходность фондов денежного рынка.
🔹 Ранее мы указывали на то, что рынок корпоративных облигаций (в силу уровня своего развития и особенностей денежно-кредитной политики Банка России) до примерно 2010 года в меньшей степени отражал инфляционные ожидания, а также был менее ликвиден, чем сегодня.
Чтобы лучше отразить реальную доходность рынка облигаций в этот период мы заменили индекс корпоративных облигаций МосБиржи на известный и имеющий большую историю индекс IFX-Cbonds, совместно рассчитываемый агентствами "Интерфакс" и "Сбондс.ру". Начиная с 2020 года мы, как и в прошлом году, используем индекс Cbonds CBI RU Middle Market Investable для более точного отражения доходности облигаций, получаемой частными инвесторами (в прочих индексах ценообразование во многом формируется институциональными инвесторами).
🔹 Мы не стремимся отразить индивидуальные доходности инвесторов, связанные с их собственными обстоятельствами и поведением.
Использование современных финансовых инструментов может повысить эффективность портфелей (в целом и отдельных его частей). Например, это могут быть факторные индексы, на которых основаны наши биржевые фонды DIVD и GROD, индекс среднего рынка ликвидных облигаций, на котором основан BOND ETF или инструменты широкого денежного рынка (включая короткие облигации) таких как наш фонд GOOD ETF.
Методика расчета:
▪️ Акции: для 2003 года - Refinitiv Russia Total Market (полной доходности), с 2004 года - индекс МосБиржи (полной доходности).
▪️ Облигации: для 2003-2019гг IFX-Cbonds (полной доходности), с 2020 года - Cbonds CBI RU Middle Market Investable.
▪️ Депозиты: средневзвешанная ставка по депозитам физ. лиц в RUB (без Сбербанка) сроком до 1 года (без "до востребования") с ежемесячным реинвестированием (с декабря пред. года по декабрь тек. года) по ставкам на конец каждого месяца * 0.6 + доходность денежного рынка за год (LQDT ETF) * 0.4 (денежный рынок с 2020 года, ранее вес ставок депозитов = 1). Если указанные данные по депозитам отсутствуют используется максимальная процентная ставка по десяти банков, привлекающих наибольший объём депозитов физ. лиц * 0.9.
▪️ Инфляция: к декабрю пред. года по данным Росстата (для периодов без данных, используется последнее значение индекса).
▪️ Коэф. Шарпа = (CAGR(portfolio) - CAGR(deposit rate)) / Std(portfolio). Этот коэффициент показывает насколько хорошо доходность портфеля компенсирует принимаемый инвестором риск (стандартное отклонение доходности). Чем он выше, тем лучше.
Источники: МосБиржа, Банк России, Росстат. Расчеты УК ДОХОДЪ
Оригинал картинки доступен по этой ссылке (png)
🔹 В расчетах используются самые распространенные публичные индексы широкого рынка (все источники см. ниже).
🔹 Для расчета доходности депозитов учтена их более высокая, чем у других активов, гибкость, а также доходность фондов денежного рынка.
🔹 Ранее мы указывали на то, что рынок корпоративных облигаций (в силу уровня своего развития и особенностей денежно-кредитной политики Банка России) до примерно 2010 года в меньшей степени отражал инфляционные ожидания, а также был менее ликвиден, чем сегодня.
Чтобы лучше отразить реальную доходность рынка облигаций в этот период мы заменили индекс корпоративных облигаций МосБиржи на известный и имеющий большую историю индекс IFX-Cbonds, совместно рассчитываемый агентствами "Интерфакс" и "Сбондс.ру". Начиная с 2020 года мы, как и в прошлом году, используем индекс Cbonds CBI RU Middle Market Investable для более точного отражения доходности облигаций, получаемой частными инвесторами (в прочих индексах ценообразование во многом формируется институциональными инвесторами).
🔹 Мы не стремимся отразить индивидуальные доходности инвесторов, связанные с их собственными обстоятельствами и поведением.
Использование современных финансовых инструментов может повысить эффективность портфелей (в целом и отдельных его частей). Например, это могут быть факторные индексы, на которых основаны наши биржевые фонды DIVD и GROD, индекс среднего рынка ликвидных облигаций, на котором основан BOND ETF или инструменты широкого денежного рынка (включая короткие облигации) таких как наш фонд GOOD ETF.
Методика расчета:
▪️ Акции: для 2003 года - Refinitiv Russia Total Market (полной доходности), с 2004 года - индекс МосБиржи (полной доходности).
▪️ Облигации: для 2003-2019гг IFX-Cbonds (полной доходности), с 2020 года - Cbonds CBI RU Middle Market Investable.
▪️ Депозиты: средневзвешанная ставка по депозитам физ. лиц в RUB (без Сбербанка) сроком до 1 года (без "до востребования") с ежемесячным реинвестированием (с декабря пред. года по декабрь тек. года) по ставкам на конец каждого месяца * 0.6 + доходность денежного рынка за год (LQDT ETF) * 0.4 (денежный рынок с 2020 года, ранее вес ставок депозитов = 1). Если указанные данные по депозитам отсутствуют используется максимальная процентная ставка по десяти банков, привлекающих наибольший объём депозитов физ. лиц * 0.9.
▪️ Инфляция: к декабрю пред. года по данным Росстата (для периодов без данных, используется последнее значение индекса).
▪️ Коэф. Шарпа = (CAGR(portfolio) - CAGR(deposit rate)) / Std(portfolio). Этот коэффициент показывает насколько хорошо доходность портфеля компенсирует принимаемый инвестором риск (стандартное отклонение доходности). Чем он выше, тем лучше.
Источники: МосБиржа, Банк России, Росстат. Расчеты УК ДОХОДЪ
Оригинал картинки доступен по этой ссылке (png)
