ФосАгро: время покупать в дивидендную стратегию?

1025

Нравится

Скопировать ссылку

Фосагро показала хороший рост показателей по итогам первого квартала 2019 года. Рекомендации по дивидендам позволяют рассчитывать на приличную доходность.

Крупнейший производитель фосфорных удобрений в России ФосАгро увеличил выручку по итогам первого квартала на 32% до рекордных в истории 72,3 млрд руб. Рост произошел благодаря увеличению продаж на 5%, долларовых цен реализации на 8% и ослаблению курса рубля на 16%. Операционная прибыль выросла в 2 раза до 18,5 млрд руб. Чистая прибыль увеличилась в 3 раза до 21,2 млрд руб. По итогам всего 2019 года мы ждем более скромный рост выручки из-за уменьшения влияния ослабления рубля. В базовом прогнозе выручка вырастет на 10% до 257 млрд рублей.

Дивиденды

Согласно дивидендной политике Фосагро, коэффициент дивидендных выплат составляет от 30% до 50% чистой прибыли за год по МСФО, однако фактически компания рекомендует выплаты в 70% от скорректированной чистой прибыли, то есть без учета убытков от переоценки валютного долга. Это формирует ожидаемую доходность по итогам 2019 года на уровне около 10,3%, что с учетом индекса стабильности на данный момент достаточно для прохождения в портфель по дивидендной стратегии.

Менеджмент в августе может пересмотреть дивидендную политику и привязать дивиденды к свободному денежному потоку. Показатель будет выше чистой прибыли, так как на нее влияет амортизация новых производств аммиака и карбамида. Изменение дивидендной политики будет позитивным фактором для наличия Фосагро в дивидендном портфеле.

Оценки

По мультипликаторам P/E 2019=7,3 EV/EBIT 2019=7,2 Фосагро оценивается чуть дороже среднерыночного уровня. Высокого показателя рентабельности капитала немного не хватает для прохождения в портфель по стратегии, рассчитанной на поиск недооцененных и эффективных компаний (Smart Estimate).

Дивиденды Фосагро

Вся аналитика

Зарегистрируйтесь, чтобы прочитать полную версию статьи

Это бесплатно