Yandex, TCS Group, Mail.ru… кто следующий попадет или покинет индекс MSCI Russia?
Эта статья посвящена индексу MSCI Russia, который рассчитывается международной аналитической компанией MSCI Inc. Здесь мы постараемся понять механику формирования этого индекса, а также разберем претендентов на включение в него или наоборот - выход.
Общие сведения
MSCI Russia - фондовый индекс российского рынка, входящий в группу индексов развивающихся рынков MSCI Emerging Markets. В составе индекса - ценные бумаги 23 российских эмитентов. Вес акций каждого эмитента в составе индекса зависит от капитализации компании и доли её акций в свободном обращении (free float). Состав и структура индекса пересматривается раз в квартал.
Пассивное инвестирование (через покупку индексных фондов или самостоятельное формирование портфелей согласно определенным бенчмаркам) с каждым годом набираем все большую популярность во всем мире, и Россия здесь не исключение. Ведь для многих участников рынка получение даже среднего рыночного результата на длинном интервале является недостижимой целью, а покупая индекс эту задачу можно решить легко и дешево (сравнивая с активным управлением).
Первоначально индексное инвестирование не сильно влияло на рынок. Но как обычно и бывает, любой процесс, набирающий популярность, начинает оказывать воздействие на реальность. Попадание акции или увеличение её веса в индексе приводит к притоку инвестиций в ценные бумаги компании, что неизбежно толкает котировки компании вверх поскольку многие инвесторы используют индексы для определения состава своих инвестиционных портфелей.
Включение в индекс MSCI гарантирует акциям компаний более высокую ликвидность. Выбытие или сокращение доли акции в индексе провоцирует обратный процесс. Именно поэтому разумному инвестору будет не лишним изучить, как входят те или иные бумаги в индексы, как определяются доли в индексах и прочие вопросы.
Можно упомянуть о стратегии инвестирования, основанной на прогнозе по включению акции в индекс. Она заключается в покупке кандидата на включение в индекс или акций, доля которых может увеличится (в случае ожидаемого роста уровня коэффициента FIF (foreign inclusion factor, применительно к российским компаниям - это оценка free float)) за несколько месяцев до ребалансировки.
Эта стратегия не лишена рисков, так как параметры такой ребалансировки сложно прогнозируемы. Однако общее понимание эволюции индекса может позволить улучшить ваш подход к отбору акций (например, вы можете увеличивать долю перспективных с точки зрения индексов бумаг в ваших портфелях).
Взрыв сверхновой: Yandex N.V.
В последнюю ребалансировку индекса MSCI Russia (объявлена 12 августа 2020 г., вступила в силу 31 августа 2020 г.) произошло долгожданное историческое событие – включение в состав индекса акций класса «А» Yandex N.V. (YNDX). Яндекс является крупнейшей российской компанией в отрасли информационных технологий.
Большой free float акций (по данным Московской биржи 97%, а MSCI – 95%) и уровень капитализации позволил компании получить 10% вес в индексе MSCI Russia. Кроме того, акции Яндекса вошли в топ-4 индекса MSCI Russia 10/40 с весом 9,44%, при этом выкинув из «списка тяжеловесов» бумаги Норильского Никеля, вес которых сократился до 4,72% с 8,09%. Правда, после отмены сделки с ТКС существует риск, что бумаги Яндекса выпадут из топ-4 индекса MSCI Russia, и уступят обратно место акциям НорНикеля.
MSCI Russia 10/40 — «дочерний» к MSCI Russia Standard индекс. Распределение весов в индексе MSCI Russia 10/40 важно с точки зрения активов фондов, вкладывающих средства в Россию, так как многие из них обязаны следовать директивам UCITS III (ограничения для инвестиционных фондов), которые, в частности, предполагают запрет на аллокацию более 10% активов в акции одной компании. В MSCI 10/40 четыре тяжеловеса с весом в 8-10%, далее восемь акций по 4-5%.
Включение акций Яндекса в индекс MSCI Russia можно сравнить с историческим увеличением веса Газпрома (с 5,85% до 29,15%, сейчас 13,6%) летом 2006 года, тогда MSCI удалил из своих индексов ADR Газпрома с незначительным уровнем FIF и добавил котирующиеся в РТС акции Газпрома.
Зарегистрируйтесь, чтобы прочитать полную версию статьи
НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ, В ТОМ ЧИСЛЕ ИНДИВИДУАЛЬНОЙ
Управляющая компания "ДОХОДЪ", общество с ограниченной ответственностью (далее Компания) не обещает и не гарантирует доходность вложений. Решения принимаются инвестором самостоятельно. Информация, представленная здесь, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые финансовые инструменты могут не подходить вам по инвестиционным целям, допустимому риску, инвестиционному горизонту и прочим параметрам индивидуального инвестиционного профиля.
При подготовке представленных материалов была использована информация из источников, которые, по мнению специалистов Компании, заслуживают доверия. При этом данная информация предназначена исключительно для информационных целей и не содержит рекомендаций. Никто ни при каких обстоятельствах не должен рассматривать эту информацию в качестве предложения о заключении договора на рынке ценных бумаг или иного юридически обязывающего действия, как со стороны Компании, так и со стороны ее специалистов.
Ни Компания, ни ее агенты, ни аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые убытки или расходы, связанные прямо или косвенно с использованием этой информации. Данная информация действительна на момент ее публикации, при этом Компания вправе в любой момент внести в информацию любые изменения. Компания, ее агенты, работники и аффилированные лица могут в некоторых случаях участвовать в операциях с ценными бумагами, упомянутыми выше, или вступать в отношения с эмитентами этих ценных бумаг. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ценные бумаги. Компания предупреждает, что операции с ценными бумагами связаны с различными рисками и требуют соответствующих знаний и опыта.