Российский рынок акций продолжает заставлять нас развиваться, и мы вновь вводим изменения в наш индекс стабильности дивидендов, доступный в нашем сервисе «Дивиденды». Это обновление происходит благодаря нашим читателям, разумно критикующим текущий подход, а также вследствие изменений в инвестиционной среде (поведении компаний) в последние годы.
Напомним, что индекс DSI используется в качестве одного из трех факторов отбора в наш биржевой фонд дивидендных акций – DIVD ETF. Описанные ниже изменения уже учтены в нем по итогам осенней ребалансировки.
Проблемы
В этот раз мы решали следующие проблемы.
- Негибкость субиндекса роста выплат к изменениям внутри текущего года
Например, ранее не учитывался уже известный рост дивиденда в текущем году по сравнению с предыдущим годом. Очевидно, что справедливо учитывать такую выплату как уже состоявшееся повышение.
Примеры: Positive Technologies (сейчас учитывается три года роста выплат, ранее учитывалось только два), Яндекс (уже сейчас учтен его первый дивиденд как повышение выплаты).
В субиндексе стабильности выплат этот момент уже был учтен при предыдущем обновлении DSI.
- Один пропуск выплаты дивиденда за семь лет может не быть большой проблемой, если дивиденды все время растут
Например, Сбербанк стабильно платил дивиденды более 7 лет, пропустил выплаты в 2022 году и вновь вернулся к выплатам в 2023. Несправедливо оценивать стабильность его выплат так же, как для акций, дивиденды по которым не пропускались.
С другой стороны, также несправедливо слишком сильно снижать индекс DSI при наличии такой истории. В предыдущем обновлении мы уже повысили минимальное значение индекса для этого случая. Теперь мы идем дальше и разделяем этот кейс отдельно по субиндексам.
Минимальное значение для субиндекса стабильности выплат не меняется и составляет 0.57 (эквивалент выплат 4 горда подряд).
Для субиндекса роста мы переходим от учета «подрядности» роста к системе баллов и штрафов:
- за повышение выплаты дается +1 балл
- за сохранение +0.5 балла
- за отсутствие или снижение дивидендов налагается штраф в минус 2 балла.
Наше исследование показало, что в целом такой подход не оказывает сильное влияние на другие кейсы/проблемы и в целом улучшает значимость субиндекса роста.
Этот пример хорошо отражает риск индивидуальных акций и необходимость диверсификации портфеля.
- Снижение выплат более чем на 10% ранее обнуляло индекс роста
Ввод системы балов и штрафов, описанный выше, также решает эту проблему. Но теперь «наказание» за снижение (-2 балла) довольно существенно влияет на индекс роста. Поэтому для сглаживания этого эффекта теперь мы учитываем снижение выплат не более чем на 10% не более чем два раза за семь лет как сохранение выплаты.
Полная методика расчета индекса DSI доступна по этой ссылке.
Результаты
Ниже представлена сравнительная таблица изменений индекса стабильности дивидендов по каждой бумаге с ненулевым DSI из нашего сервиса «Дивиденды».
Изменения в индексе стабильности дивидендов УК ДОХОДЪ (DSI) в связи с обновлением методики расчета осенью 2024 года.
Текущее значение компонентов (субиндексов) DSI также представлено ниже.
Индекс стабильности выплат и Индекс стабильности роста дивидендов - компоненты общего Индекса стабильности дивидендов DSI от УК ДОХОДЪ
========
Индекс DSI для каждой акции вы можете найти в нашем сервисе «Дивиденды».
Полная методика расчета индекса стабильности дивидендов (DSI).
Если вам не подходят отдельные бумаги, наши биржевые фонды акций DIVD и GROD могут быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель акций с потенциально лучшим соотношением доходность/риск.
Облигации помогают вашему портфель быть более предсказуемым и комфортным (читайте про это здесь). Наш биржевой фонд BOND ETF может быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель облигаций при минимальных затратах (всего 0.4%/год).
- Если вам не подходят отдельные бумаги, наши биржевые фонды акций DIVD и GROD могут быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель акций с потенциально лучшим соотношением доходность/риск.
- Облигации помогают вашему портфелю быть более предсказуемым и комфортным (читайте про это здесь). Наш биржевой фонд BOND ETF может быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель облигаций при минимальных затратах (всего 0.4%/год).
-
Управляющая компания "ДОХОДЪ", общество с ограниченной ответственностью (далее Компания) не обещает и не гарантирует доходность вложений. Решения принимаются инвестором самостоятельно. Информация, представленная здесь, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые финансовые инструменты могут не подходить вам по инвестиционным целям, допустимому риску, инвестиционному горизонту и прочим параметрам индивидуального инвестиционного профиля.
При подготовке представленных материалов была использована информация из источников, которые, по мнению специалистов Компании, заслуживают доверия. При этом данная информация предназначена исключительно для информационных целей и не содержит рекомендаций. Никто ни при каких обстоятельствах не должен рассматривать эту информацию в качестве предложения о заключении договора на рынке ценных бумаг или иного юридически обязывающего действия, как со стороны Компании, так и со стороны ее специалистов.
Ни Компания, ни ее агенты, ни аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые убытки или расходы, связанные прямо или косвенно с использованием этой информации. Данная информация действительна на момент ее публикации, при этом Компания вправе в любой момент внести в информацию любые изменения. Компания, ее агенты, работники и аффилированные лица могут в некоторых случаях участвовать в операциях с ценными бумагами, упомянутыми выше, или вступать в отношения с эмитентами этих ценных бумаг. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ценные бумаги. Компания предупреждает, что операции с ценными бумагами связаны с различными рисками и требуют соответствующих знаний и опыта.