Когда финансовые рынки на взлете, инвесторы охотно вкладывают деньги в акции и облигации, чтобы сформировать себе достойную пенсию или накопления на будущее детей. Но когда случаются финансовые кризисы, рынок кажется неспокойным местом и люди боятся инвестировать «вдолгую». Инвесторы вспоминают истории про 90-е годы или потрясения 2008 года и избегают стратегий с большим горизонтом. Разбираемся, чего боятся люди и насколько страхи оправданы.
Страх 1: прилетит «черный лебедь»
В мире периодически происходят непредсказуемые события: случаются природные и техногенные катастрофы, обостряются конфликты, развиваются пандемии. Они влияют на многие сферы, в том числе — на финансовые рынки. В такие моменты среди инвесторов нарастают панические настроения, многие из них стараются продать свои активы и перевести капитал в наличные деньги, драгоценные металлы, недвижимость. Стоимость ценных бумаг резко падает, портфели уменьшаются, и людям кажется, что их состояние потеряно.
Почему не стоит бояться?
Даже после крупных потрясений рынок стабилизируется и растет. Главное — не продавать активы на новостях и панических настроениях. В выигрыше остаются те, кто продолжает следовать своей стратегии: не только не избавляется от акций и облигаций качественных компаний, но и покупает их в моменты сильной просадки.
Мы проанализировали доходность различных классов активов в рублях за период с 2003 по 2023 годы и свели все данные в таблицу. Для удобства акции российского рынка выделены цветом. Годы, когда акции «красные», — кризисное время появления тех самых «черных лебедей».
(1).png)
Можно скачать эту таблицу в высоком разрешении в формате png.
Таблица показывает 2 важных вещи.
- Во-первых, даже после сокрушительных падений доходность акций российского рынка снова становится высокой.
- Во-вторых, средняя годовая доходность акций на двадцатилетнем горизонте составила 15.7 % (включая дивиденды). Это выше, чем у абсолютного большинства других инструментов, включая недвижимость, облигации, золото.
Кажется, что любое отдельное падение не только резкое, но и затяжное. Однако если посмотреть на индексы акций в более широком интервале, общая тенденция к росту становится очевидной. Сравните поведение индексов полной доходности: МосБиржи и наших IRDIVTR и IRGROTR. Последним следуют наши биржевые фонды DIVD и GROD.
.png)
Получается, что при долгосрочном подходе даже значительные спады на рынке акций нивелируются. Более того, риски потери капитала можно снизить, если сочетать в портфеле разные активы: акции, облигации, драгоценные металлы.
Чтобы чувствовать себя спокойнее в периоды турбулентности, стоит следовать нескольким простым рекомендациям.
- Убедитесь, что у вас есть подушка безопасности. Это должна быть сумма, достаточная для оплаты всех расходов на период 9-12 месяцев. Нужно вложить ее в инструменты с максимальной ликвидностью — например, в банковский депозит. Другой вариант — инвестировать ее консервативно.
- Убедитесь, что вы вы застраховали свое основное имущество, потеря которого может обернуться катастрофическим затратами. Обычно к этому относится жилье и семейный транспорт.
- Рассмотрите страхование гражданской ответственности перед соседями. Это полезно на случай пожара, затопления и других происшествий по вашей вине.
- Застрахуйте свою жизнь и здоровье.
- Запланируйте и оформите передачу наследства.
А еще имеет смысл распределить инвестиции по целям.
Горизонт 1-3 года — вложите деньги в облигации, отдайте предпочтение защитным и дивидендным акциям на 10-15 % капитала.
Горизонт 3-10 лет — 60-70 % акций в портфеле и равномерное распределение по разным классам акций. Если у вас нет возможности управлять такими классами отдельно, используйте фонды, привязанные к индексу широкого рынка.
Горизонт более 10 лет — 80-90 % акций в портфели. Можно позволить себе немного больше вкладывать в акции малой капитализации и сильно просевшие акции, не забывая о диверсификации.
Страх 2: акции упадут в цене, компании обанкротятся
Действительно, доходность акций отдельных компаний может снижаться. Никто не в силах предсказать, какой бизнес точно покажет хорошие результаты, а какой — нет.
Иногда у падения объективные факторы: ухудшились финансовые показатели компании, произошла крупная авария, стагнирует целая отрасль. Но часто акции падают из-за паники на рынке. Например, та или иная компания оказывается в центре скандала. Инвесторы ожидают, что это плохо отразится на ее доходности и стараются быстро избавиться от акций. Последние стремительно дешевеют.
Почему не стоит бояться?
На стороне инвестора играет диверсификация: отдельные акции могут «проседать», но комплексный портфель из разных активов чаще показывает хорошую доходность.
Если вы купите акции не одной, а хотя бы двух компаний, то на 46 % уменьшите риск полной потери капитала. Увеличьте число таких компаний до 16, и вы снизите такой риск на 93 %. Если различных акций в портфеле будет 500 — опасность сокрушительных потерь уменьшится на 99 %.
Также крайне важна своевременная ребалансировка. Сильные компании остаются в портфеле, доля же некачественных акций постоянно уменьшается, в конце концов они покидают портфель.
Страх 3: российский рынок схлопнется
Если смотреть на историю страны субъективно, кажется, что она вся состоит из кризисов и стремительных изменений финансовой системы. Многие хорошо помнят спады рынка в 2022, 2020, 2014, 2008 годах. И, конечно, значительным потрясением выглядит 1998 год.
Почему не стоит бояться?
Первым индексом российского рынка ценных бумаг был RTSI, он рассчитывается с 1995 года. Уже тогда в состав индекса входили акции КАМАЗа, «Ростелекома», «Сургутнефтегаза», «Лукойла», «Норильского никеля». Эти компании пережили кризис 1998 года и до сих пор торгуются на Московской бирже.
Аналитики компании «ДОХОДЪ» составили таблицу доходности российских акций с 2000 года. Знаком NA обозначены ячейки, когда ценные бумаги конкретной компании еще не торговались. Из таблицы следует: количество эмитентов растет из года в год.
Страх 4: инфляция «съест» доходность
Кажется, что инфляция — главный враг накопления капитала. Со временем деньги обесцениваются, и в истории российской экономики было несколько периодов, когда инфляция ускорялась значительно. Чтобы оценить, как за несколько лет изменилась покупательская способность денег, достаточно посмотреть рекламные объявления 2010-2012 годов.
Среднегодовая доходность банковских депозитов с 2000 по 2023 год составила 8.2 %. А официальная инфляция за тот же период — 8.4 %. Это значит, что капитал, отправленный на банковский счет в 2000 году, к настоящему моменту увеличился бы в абсолютных цифрах, однако фактически на эти деньги можно было бы приобрести меньше товаров и услуг.
Некоторые инвесторы опасаются, что деньги, «припаркованные» в акциях, ждет такая же участь.
Почему не стоит бояться?
На самом деле, все обстоит ровно наоборот. Портфель, полностью состоящий из облигаций, с 2000 по 2023 год показал бы среднегодовую доходность в 8.7 %. Это уже больше, чем официальная инфляция.
С увеличением доли акций портфель начал бы значительно обгонять официальную инфляцию. Среднегодовая доходность портфелей, которые состояли из акций на 70 % и более, — от 15 % за последние 20 лет.
Реальная инфляция обычно выше официальной. Отыграть ее с помощью инвестиций только в российский рынок может быть сложно. Но если использовать диверсификацию по валютам и добавлять другие инструменты вроде драгоценных металлов, задача становится выполнимой. Почему так происходит? Сама по себе инфляция — это естественная причина долгосрочного роста рынка, и он учитывается в цене акций.
В какие инструменты инвестировать на долгий срок
Статистика, рассчитанная УК «ДОХОДЪ», показывает, что долгосрочная доходность акций — одна из самых высоких: 15.7 % годовых.
Также хорошие результаты (порядка 14.8 % годовых) показывает диверсифицированный долгосрочный портфель с горизонтом не менее 10 лет. Ориентировочный состав такого портфеля может быть следующим.
- RUB: 41 %, другие валюты: 59 %.
- Облигации: 35 % (RUB: 21 %, другие: 14 %).
- Акции: 55 % (RUB: 20 %, другие: 35 %).
- Золото: 10 %.
Самостоятельно сформировать такой портфель может быть непросто. Нужно отобрать качественные активы, покупать и продавать их с определенной периодичностью, менять вес акций, облигаций и золота с течением времени. Чтобы упростить инвесторам задачу, для долгосрочных вложений есть фонды с целевой датой. Там активы уже собраны в нужной пропорции, инвестору лишь нужно регулярно покупать паи фонда с соответствующей датой.
Подчеркнем: инвестировать только в рублевые инструменты неправильно, диверсификация по валютам важна. Но при этом нужно избегать инфраструктурных рисков, которые связаны с возможными блокировками активов. Поэтому мы используем золото и отбираем акции качественных и стабильных компаний, в цене которых, в конце концов, отражается и обесценение валюты.
Фонды с целевой датой — мировой стандарт долгосрочного инвестирования для «ленивых». Их используют для формирования пенсионных накоплений или капитала на будущее детей. Подобные фонды открывают в США почти все крупные управляющие компании: BlackRock, Vanguard, Fidelity, Goldman Sachs, JP Morgan. Похожие инструменты есть и в Европе. В России провайдер фондов с целевой датой — компания «ДОХОДЪ».
-
Управляющая компания "ДОХОДЪ", общество с ограниченной ответственностью (далее Компания) не обещает и не гарантирует доходность вложений. Решения принимаются инвестором самостоятельно. Информация, представленная здесь, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые финансовые инструменты могут не подходить вам по инвестиционным целям, допустимому риску, инвестиционному горизонту и прочим параметрам индивидуального инвестиционного профиля.
При подготовке представленных материалов была использована информация из источников, которые, по мнению специалистов Компании, заслуживают доверия. При этом данная информация предназначена исключительно для информационных целей и не содержит рекомендаций. Никто ни при каких обстоятельствах не должен рассматривать эту информацию в качестве предложения о заключении договора на рынке ценных бумаг или иного юридически обязывающего действия, как со стороны Компании, так и со стороны ее специалистов.
Ни Компания, ни ее агенты, ни аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые убытки или расходы, связанные прямо или косвенно с использованием этой информации. Данная информация действительна на момент ее публикации, при этом Компания вправе в любой момент внести в информацию любые изменения. Компания, ее агенты, работники и аффилированные лица могут в некоторых случаях участвовать в операциях с ценными бумагами, упомянутыми выше, или вступать в отношения с эмитентами этих ценных бумаг. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ценные бумаги. Компания предупреждает, что операции с ценными бумагами связаны с различными рисками и требуют соответствующих знаний и опыта.