Назад
Статьи об инвестировании в блоге "ДОХОДЪ" Читать
Как действовать при падении рынка? Мнение Всеволода Лобова
Готовые инвестиционные решения
Готовые инвестиционные решения
Посмотреть
Ваши идеи по улучшению сервиса
Ваши идеи по улучшению сервиса
Поделиться
Назад

2MIN BOND: Новотранс / 3 года / ~11.3%

1201

Новотранс - российский транспортный холдинг, занимающийся железнодорожными перевозками, входит в десятку крупнейших транспортных холдингов России. Объединяет 29 компании в разных регионах России и СНГ

В этой статье мы изучаем качество эмитента и его амортизируемые бумаги с квартальной выплатой купонов. ISIN: RU000A103133.

Кредитный рейтинг:

Качество эмитента – высокое Quality (7.6 из 10). Компания имеет отличную комбинацию низкой долговой нагрузки и высокой рентабельности, при этом стабильность получаемой прибыли является низкой.

Отчет об оценке качества эмитента. Источник: УК ДОХОДЪОтчет об оценке качества эмитента. Источник: УК ДОХОДЪ

 

Общая оценка качества бизнеса (Outside Quality) – «высокая» (7.3/10.0). И качество прибыли и качество баланса находятся на хорошем уровне. Несмотря на то, что первый показатель, скорее всего, со временем станет ниже, а стабильность прибыли не постоянна, общее качество эмитента останется достаточно высоким.

Качество баланса и прибыли - "высокое" (7.78/10.0)

  • Качество прибыли – «высокое» (7.17/10). Высокие рейтинги оборачиваемости, являются характерной чертой отрасли эмитента и принимают среднеотраслевые значения. Показатели рентабельности и оборачиваемости отлично дополняют друг друга, формируя оценку качества прибыли на высоком уровне. В прошлом компания не получала настолько высокие рейтинги рентабельностей, и при этом имеет "относительно" постоянные доли издержек. В будущем, мы ожидаем ухудшение показателей рентабельности, и падение качества прибыли. Из-за этого большее внимание следует уделить качеству баланса, которое изменяется медленнее качества прибыли.
  • Качество баланса - "высокое" (8.46/10.0) - Компания имеет хорошо распределённую во времени долговую нагрузку - большая часть долгов будет погашена в течении 2024-2028 года. Доля краткосрочных кредитов в валюте баланса ~8%, при этом, денежные средства покрывают ~75% краткосрочного долга, как итог показатели ликвидности, принимают высокие значения - рейтинг (8.7 из 10.0). Благодаря низкой и хорошо распределённой во времени долговой нагрузки, финансовая устойчивость компании находится на высоком уровне - рейтинг (8.3 из 10.0).

 2MIN BOND: Новотранс / 3 года / ~11.3% Сегодня Новотранс - российский транспортный холдинг, занимающийся железнодорожными перевозками, входит в десятку крупнейших транспортных холдингов России. Объединяет 29 компании в разных регионах России и СНГ  В этой статье мы изучаем качество эмитента и его амортизируемые бумаги с квартальной выплатой купонов. ISIN: RU000A103133. Кредитный рейтинг:  RA Expert: ruА+ (RU) (7 из 10) ДОХОДЪ: BBB (7 из 10) Качество эмитента – высокое Quality (7.6 из 10). Компания имеет отличную комбинацию низкой долговой нагрузки и высокой рентабельности, при этом стабильность получаемой прибыли является низкой.  Отчет об оценке качества эмитента. Источник: УК ДОХОДЪ Общая оценка качества бизнеса (Outside Quality) – «высокая» (7.3/10.0). И качество прибыли и качество баланса находятся на хорошем уровне. Несмотря на то, что первый показатель, скорее всего, со временем станет ниже, а стабильность прибыли не постоянна, общее качество эмитента останется достаточно высоким.  Качество баланса и прибыли – «высокое» (7.78/10.0)  Качество прибыли - "высокое" (7.17/10) Высокие рейтинги оборачиваемости, являются характерной чертой отрасли эмитента и принимают среднеотраслевые значения. Показатели рентабельности и оборачиваемости отлично дополняют друг друга, формируя оценку качества прибыли на высоком уровне.  В прошлом компания не получала настолько высокие рейтинги рентабельностей, и при этом имеет "относительно" постоянные доли издержек. В будущем, мы ожидаем ухудшение показателей рентабельности, и падение качества прибыли. Из-за этого большее внимание следует уделить качеству баланса, которое изменяется медленнее качества прибыли. Качество баланса - "высокое" (8.46/10.0) - Компания имеет хорошо распределённую во времени долговую нагрузку - большая часть долгов будет погашена в течении 2024-2028 года. Доля краткосрочных кредитов в валюте баланса ~8%, при этом, денежные средства покрывают ~75% краткосрочного долга, как итог показатели ликвидности, принимают высокие значения - рейтинг (8.7 из 10.0). Благодаря низкой и хорошо распределённой во времени долговой нагрузки, финансовая устойчивость компании находится на высоком уровне - рейтинг (8.3 из 10.0). Альтернативные инструменты (с такими же параметрами или лучше). Источник: УК ДОХОДЪ​​​​​​​Альтернативные инструменты (с такими же параметрами или лучше). Источник: УК ДОХОДЪ

 

Оценка доходности – «немного переоценена»

Учитывая качество эмитента и проводя сопоставление с аналогами его бумаг, можно сделать вывод о том, что доходность находится немного ниже справедливой оценки.

Ближайшим аналогом с более высокой доходностью можно считать трёхлетние Сэтл Груп (RU000A105X64 YTM ~12,5%), но дисконт в доходности объясняется более равномерными показателями качества, лучшим кредитным рейтингом и существенно меньшей долговой нагрузкой.

По нашему мнению в текущей доходности, в полной мере не отражаются все риски, с которыми связана деятельность компании.

  • Данные облигации формируют премию к доходности депозитов (на похожий срок) после учета налогов в размере около 1.5%.

  • Рыночный риск: при росте процентных ставок на 2%, цена облигаций снизится примерно на 4,6%. Вы не будете нести рыночный риск, если держите облигацию до погашения.

Роль в портфеле

Эти облигации Новотранс на текущий момент входят в сбалансированную стратегию нашего сервиса анализ облигаций.

Они больше всего подходят для диверсификации портфеля надежных и сбалансированных по риску облигаций. Амортизация снижает общий рыночный риск бумаги. Но из-за нестандартного типа облигации, мы не рекомендуем использовать его в лестнице облигаций (может быть сложно для самостоятельного управления).

========

Вы можете подобрать отдельные облигации под ваши требования по десяткам параметров и готовым выборкам в нашем сервисе «Анализ облигаций».

Если вам не подходят отдельные облигации, наш биржевой фонд BOND ETF может быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель облигаций при минимальных затратах (всего 0.4% в год).

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Читайте также:

и еще десятки полезных публикаций в нашем канале Telegram. Вот тут есть полный гид по каналу.

 

Зарегистрируйтесь, чтобы прочитать полную версию статьи

Это бесплатно

  • НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ, В ТОМ ЧИСЛЕ ИНДИВИДУАЛЬНОЙ

    Управляющая компания "ДОХОДЪ", общество с ограниченной ответственностью (далее Компания) не обещает и не гарантирует доходность вложений. Решения принимаются инвестором самостоятельно. Информация, представленная здесь, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые финансовые инструменты могут не подходить вам по инвестиционным целям, допустимому риску, инвестиционному горизонту и прочим параметрам индивидуального инвестиционного профиля.

    При подготовке представленных материалов была использована информация из источников, которые, по мнению специалистов Компании, заслуживают доверия. При этом данная информация предназначена исключительно для информационных целей и не содержит рекомендаций. Никто ни при каких обстоятельствах не должен рассматривать эту информацию в качестве предложения о заключении договора на рынке ценных бумаг или иного юридически обязывающего действия, как со стороны Компании, так и со стороны ее специалистов.

    Ни Компания, ни ее агенты, ни аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые убытки или расходы, связанные прямо или косвенно с использованием этой информации. Данная информация действительна на момент ее публикации, при этом Компания вправе в любой момент внести в информацию любые изменения. Компания, ее агенты, работники и аффилированные лица могут в некоторых случаях участвовать в операциях с ценными бумагами, упомянутыми выше, или вступать в отношения с эмитентами этих ценных бумаг. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ценные бумаги. Компания предупреждает, что операции с ценными бумагами связаны с различными рисками и требуют соответствующих знаний и опыта.

Читайте также

Все статьи

Наши социальные сети

Читайте и смотрите наши материалы там, где вам удобнее