ПЗ Пушкинское - предприятие занимается производством зерна, молока, мяса (полный цикл от разведения скота и заготовки собственных кормов до выпуска колбасных и мясных изделий для продажи). Находится в Нижегородской области.
В этой статье мы изучаем качество эмитента и его амортизируемые бумаги с квартальной выплатой купонов. ISIN: RU000A104JF6 (частичные выплаты номинала осуществляется в даты 9-16 купонов).
Кредитный рейтинг:
У эмитента отсутствует рейтинг от RA Expert или ACRA
Качество эмитента – "выше среднего" Quality (6.5 из 10) Большая часть показателей компании, стабильно принимает средние рейтинги. Компания предпочитает активно не привлекать заёмный капитал, из-за чего эффективность невысока.
Компания на регулярной основе раскрывает информацию, последняя опубликованная отчетность - 3м. 2023 года - источник.
Отчет об оценке качества эмитента.
Общая оценка качества бизнеса (Outside Quality) – «выше среднего» (6.4/10). Низкая долговая нагрузка NetDebt/Equity (рейтинг 8.1 из 10), в полной мере компенсирует невысокую эффективность ROE (4 из 10). Отметим приемлемый рейтинг стабильности прибыли (5 из 10).
Мы считаем, что бизнес модель компании устойчива - благодаря низкой долговой нагрузке, высоким рейтингам качества баланса и достаточно стабильной прибыли.
Качество баланса и прибыли – «выше среднего» (6.6/10)
- Качество прибыли - "сильно ниже среднего" (3.0/10) - Проблемы компании с показателями оборачиваемости, в полной мере не компенсируются показателя рентабельности. Эффективность компании, находится на среднем уровне, что и приводит рейтинг качества прибыли на уровень "сильно ниже среднего".
В данной категории, компании присваивается штраф ухудшающий общую оценку, из-за отрицательного чистого денежного потока.
- Качество баланса - "высокое" (9.05/10.0). Все показатели ликвидности компании, принимают высокие рейтинги, происходит это благодаря тому, что финансовые вложения и денежные средства компании полностью перекрывают краткосрочные обязательства. Рейтинг ликвидности -высокий (9.3 из 10).
Благодаря низкой и хорошо распределённой во времени долговой нагрузке, устойчивость компании, также находится на высоком уровне, рейтинг (8.0 из 10). Здесь показатели Ликвидности и Устойчивости, формируют рейтинг качества баланса на высоком уровне.
Оценка доходности – оценена справедливо
Учитывая качество эмитента, его размер и проводя сопоставление с аналогами его бумаг, можно сделать вывод о том, что доходность здесь оценена справедливо и в полной мере отражает риски эмитента.
Лучшие замены (такие же параметры или лучше с такой же или лучшей доходностью).
Учитывая низкую долговую нагрузку эмитента в совокупности с высокими показателями качества, мы склонны считать, что на текущий момент на рынке нет прямого аналога для обозреваемого выпуска.
Похожие облигации (похожие бумаги по параметрам срока, кредитного качества, качества эмитента, размера и пр. без учета доходности).
Большая часть похожих облигаций предлагает меньшую доходность при сопоставимых или худших показателях качества.
По нашему мнению, справедливый ориентир, находится в диапазоне 14.4-15.0%.
- Премия к доходности депозитов в с учетом налогов: ~4,6%.
- Рыночный риск: при росте процентных ставок на 2% цена облигаций упадет примерно на 3.9%.
- Риск реинвестирования: За счет реинвестирования будет формироваться около 15.95% от эффективной доходности (высокий уровень). Диапазон доходностей (сложный процент) в зависимости от ставки, по которой вы будете реинвестировать купоны (от 0% до YTM): 12.0-14.7%.
Роль в портфеле
Эти облигации ПЗ Пушкинское на текущий момент входят в высоко-рискованную стратегию нашего сервиса Анализ облигаций.
Они больше всего подходят для увеличения доходности портфеля сбалансированных по риску облигаций с небольшим весом в портфеле (не более 2-3%).
Вы можете подобрать отдельные облигации под ваши требования по десяткам параметрам и готовым выборкам в нашем сервисе «Анализ облигаций».
Если вам не подходят отдельные облигации, наш биржевой фонд BOND ETF может быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель облигаций при минимальных затратах (всего 0.4% в год).
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Читайте также:
и еще десятки полезных публикаций в нашем канале Telegram. Вот тут есть полный гид по каналу.
