Когда диверсификация не так важна

1083

Нравится

Скопировать ссылку

Почему у многих действительно успешных инвесторов диверсификация существенно менее широкая, чем обычно рекомендуют финансовые консультанты (как правило, речь идет об ограничении максимальной доли бумаг одного эмитента в 15%, но обычно гораздо ниже).

Во-первых, это не всегда так. Rothschild Investment Trust, например, имеет очень широкую диверсификацию (гораздо шире, чем может себе позволить частный инвестор).

Портфель Rothschild Investment Trust по состоянию на 30.06.2022. Источник: RIT

Во-вторых, действительно, чем меньше диверсификация ваших активов, тем выше уровень потенциальной доходности. Но почему? Потому, что и риск существенно выше. Диверсификация существенно уменьшает риск – мы писали об это здесь (пост в Telegram).

Статистически владение только двумя акциями устраняет 46% нерыночного риска, связанного с владением только одной акцией. Этот тип риска снижается на 72% в портфеле из четырех акций, на 81% - из восьми акций, на 93% - из 16-ти акций, на 96% - из 32 акций и на 99% - из 500 акций.

Berkshire Hathaway, конечно, является одним из ярких примеров относительно концентрированного портфеля. Сегодня более 40% активов компании вложено в акции Apple (иногда эта доля доходит до 50%), а пять крупнейших позиций составляют более 74%.

Портфель акций Berkshire Hathaway по состоянию на 30.06.2022. Источник: dataroma.com

Это классический пример инвестиций как бизнеса, когда вы несете повышенные риски и ожидаете высокие результаты. Как и любой бизнес, он может оказаться неудачным.

Для большинства инвесторов вложения в акции и облигации не являются и не должны являться бизнесом – это просто способ более эффективно сберегать доходы.

Кроме этого, инвесторы часто не могут позволить себе достаточный уровень экспертизы ценных бумаг, не говоря уже о полном понимании рисков и возможностях придерживаться стратегии не смотря ни на что. Отсюда и совет диверсифицировать свои вложения, в том числе в разные классы активов – акции, облигации и альтернативные инвестиции.

Картинка ниже - отличная иллюстрация взаимосвязи требуемых знаний (прежде всего экспертизы и осознания рисков) и возможностей диверсификации.

Источник: Visualize Value

Так что, вы можете повысить свою ожидаемую доходность, снизив диверсификацию и используя более глубокую экспертизу, если точно понимаете, что сможете пройти через, возможно, более глубокие просадки, сохранив приверженность своей стратегии.