МРСК Центра и Приволжья: фаворит в секторе сетевых компаний

870

Нравится

Скопировать ссылку

По итогам 2018 года выручка МРСК Центра и Приволжья выросла на 3,5% до 94 млрд рублей благодаря росту тарифов на услуги по передаче энергии. Чистая прибыль компании также прибавила 3,2%, составив 11,7 млрд рублей. Результаты сложно назвать выдающимися, однако на фоне других МРСК, в большинстве своем снизивших прибыль или получивших убыток в в 2018 году, это хорошие показатели.

Дивиденды
Что наиболее важно, МРСК ЦП в 2018 году не только сохранил, но и увеличил свободный свободный денежный поток с 3,5 млрд до 6,9 млрд рублей. Учитывая, что коэффициент долговой нагрузки Net Debt/EBITDA находится на комфортном уровне 0,7, это поможет компании поддерживать относительно высокий уровень дивидендов. Дивидендная политика предусматривает выплату 50% от прибыли, однако множество корректировок делают окончательный размер выплат непрогнозируемым. В базовом сценарии мы консервативны и рассчитываем на дивиденды в размере 40% от чистой прибыли по РСБУ или 32% прибыли по МСФО, что формирует ожидаемую доходность в 12,3%. С учетом высокого индекса стабильности это более чем достаточно, чтобы попасть в портфель по дивидендной стратегии.

Оценки
По мультипликаторам компания имеет наибольшую недооценку в секторе (P/E = 2.3, EV/EBIT = 2.8). Высокая рентабельность инвестированного капитала на уровне 29%, позволяет пройти акциям в стратегию Smart Estimate.

Зарегистрируйтесь, чтобы прочитать полную версию статьи

Это бесплатно

НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ, В ТОМ ЧИСЛЕ ИНДИВИДУАЛЬНОЙ

Управляющая компания "ДОХОДЪ", общество с ограниченной ответственностью (далее Компания) не обещает и не гарантирует доходность вложений. Решения принимаются инвестором самостоятельно. Информация, представленная здесь, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые финансовые инструменты могут не подходить вам по инвестиционным целям, допустимому риску, инвестиционному горизонту и прочим параметрам индивидуального инвестиционного профиля.

При подготовке представленных материалов была использована информация из источников, которые, по мнению специалистов Компании, заслуживают доверия. При этом данная информация предназначена исключительно для информационных целей и не содержит рекомендаций. Никто ни при каких обстоятельствах не должен рассматривать эту информацию в качестве предложения о заключении договора на рынке ценных бумаг или иного юридически обязывающего действия, как со стороны Компании, так и со стороны ее специалистов.

Ни Компания, ни ее агенты, ни аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые убытки или расходы, связанные прямо или косвенно с использованием этой информации. Данная информация действительна на момент ее публикации, при этом Компания вправе в любой момент внести в информацию любые изменения. Компания, ее агенты, работники и аффилированные лица могут в некоторых случаях участвовать в операциях с ценными бумагами, упомянутыми выше, или вступать в отношения с эмитентами этих ценных бумаг. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ценные бумаги. Компания предупреждает, что операции с ценными бумагами связаны с различными рисками и требуют соответствующих знаний и опыта.

Нравится

Скопировать ссылку