17 сентября вступает в силу новая структура индекса российских дивидендных акций IRDIV, и мы второй раз с даты запуска ребалансируем наш биржевой фонд DIVD, который повторяет этот индекс. В него включаются 50% лучших акций по сумме факторов «Дивидендная доходность», «Стабильность дивидендов» и «Качество эмитента». Индекс ребалансируется два раза в год — в марте и сентябре.
Ребалансировка происходит чисто технически согласно методологии отбора акций и взвешивания без использования каких-либо мнений аналитиков и управляющих. Подробнее о методологии.
Отбор акций
Осенняя ребалансировка ожидаемо менее динамичная по сравнению с весенней (о ней можно прочитать здесь), так как факторы дивидендной доходности и индекса стабильности дивидендов (DSI) изменяются незначительно. Все крупные изменения этих базовых для индекса факторов происходят по итогам календарного года и поэтому в основном отражаются на ребалансировке в марте. Фактор качества более гибкий и может влиять на осеннюю ребалансировку больше остальных. .png)
В результате текущей ребалансировки в состав фонда войдут акции ФСК ЕЭС, ОГК-2 и М.Видео. Привилегированные акции Нижнекамскнефтехима (НКНХ) покинут индекс. Вклад каждого фактора в определение состава индекса можно увидеть на следующей диаграмме.
.png)
Префы НКНХ, несмотря на хорошие показатели дивидендной доходности, покинули индекс. Это произошло вследствие снижения относительного показателя качества (это не обязательно означает, что снизилось качество самой акции, но относительно рынка в целом произошло снижение) при низком показателе индекса стабильности выплат. В результате эти бумаги не попали в 50% лучших по сумме факторов.
Взвешивание и структура
Отобранные в индекс акции взвешиваются по рыночной капитализации с ограничением веса на одного эмитента в 8% (между датами ребалансировок веса изменяются в соответствии с изменением рыночных цен акций). Если в результате отбора в индекс вошли несколько типов акций одного эмитента, то, так как все они являются дивидендными, веса между ними распределяются поровну. Структура индекса IRDIV на дату ребалансировки показана на следующем рисунке.
.png)
Структура по отраслям после этой ребалансировки существенно не изменилась. Как и прежде, доминируют акции сектора "Металлы и добыча" (38%), при этом "нетипичные" металлурги Полиметалл и Алроса занимают здесь 15.7%.
.png)
Отражение фактора дивидендов в индексе IRDIV
Следующая картинка показывает уровень отражения каждого инвестиционного фактора в индексе IRDIV (и, соответственно, портфеле фонда DIVD). Как и прежде, заметно, что факторы качества и, особенно, дивидендной доходности сильно выделяются по сравнению с широким рынком..png)
Уровень отражения каждого фактора показывает степень влияния акций, обладающих соответствующими свойствами, на инвестиционный портфель в целом (например, больше или меньше в нем небольших компаний, акций с высоким или низким импульсом роста и т.д.). Нейтральный уровень отражает значения факторов для равновзвешенного индекса широкого рынка акций.
Ожидаемая дивидендная доходность в следующие 12 мес. составляет около 10,2%. Аналогичный показатель для индекса МосБиржи – 8,16%. За этими показателями можно следить в нашем сервисе Дивиденды. (наберите в поиске «индекс»). Дивидендная доходность индекса IRDIV за предыдущие 12 месяцев составляет 7,61%, Индекса МосБиржи — 4,36%. Историческая динамика этого показателя приведена на картинке ниже..png)
Больше информации ищите в презентации на странице фонда DIVD и индекса IRDIV.
Обязательную информацию о фонде смотрите здесь.
Вся аналитика
Управляющая компания "ДОХОДЪ", Общество с ограниченной ответственностью (далее Компания) не обещает и не гарантирует доходность вложений. Решения принимаются инвестором самостоятельно. Информация, представленная здесь, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые финансовые инструменты могут не подходить вам по инвестиционным целям, допустимому риску, инвестиционному горизонту и прочим параметрам индивидуального инвестиционного профиля. При подготовке представленных материалов была использована информация из источников, которые, по мнению специалистов Компании, заслуживают доверия. При этом данная информация предназначена исключительно для информационных целей, не содержит рекомендаций и является выражением частного мнения специалистов аналитической службы Компании. Невзирая на осмотрительность, с которой специалисты Компании отнеслись к составлению этой страницы, Компания не дает никаких гарантий в отношении достоверности и полноты содержащейся здесь информации. Никто ни при каких обстоятельствах не должен рассматривать эту информацию в качестве предложения о заключении договора на рынке ценных бумаг или иного юридически обязывающего действия, как со стороны Компании, так и со стороны ее специалистов. Ни Компания, ни ее агенты, ни аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые убытки или расходы, связанные прямо или косвенно с использованием этой информации. Данная информация, действительна на момент ее публикации, при этом Компания вправе в любой момент внести в информацию любые изменения. Компания, ее агенты, работники и аффилированные лица могут в некоторых случаях участвовать в операциях с ценными бумагами, упомянутыми выше, или вступать в отношения с эмитентами этих ценных бумаг. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ценные бумаги. Компания предупреждает, что операции с ценными бумагами связаны с различными рисками и требуют соответствующих знаний и опыта.
