Прошло ровно три года с тех пор как мы вышли на рынок биржевых фондов в России. Фонд DIVD был самым первым ETF в нашей линейке и является флагманом факторного инвестирования для всего рынка.
Результат
Сегодня объем фонда достиг почти миллиарда рублей, его доходность с начала запуска превзошла индекс МосБиржи (включая дивиденды) на 10.5%, а фонды на этот индекс — в среднем на 15.6%. При этом волатильность (изменчивость доходности) фонда была меньше аналогов.
Доходность, впрочем, могла бы быть любой. Управляющие, как и все инвесторы, на самом деле не могут контролировать доходность, но риск и структуру портфеля — могут.
Динамика доходности DIVD ETF, индекса IRDIVTR, индекса МосБиржи и фондов акций на индекс МосБиржи
Факторные портфели помогают улучшать структуру портфелей («исправляя» изъяны индексов широкого рынка) и в долгосрочном периоде часто показывают более высокие результаты с учетом риска (см. статью на эту тему). И три года — это еще небольшой срок для отражения этого эффекта в полной мере.
Отбор бумаг
DIVD ETF следует индексу российских дивидендных акций полной доходности IRDIVTR. Методика отбора акций (pdf) предполагает, что в индекс попадает 50% лучших бумаг по сумме факторов дивидендной доходности (средняя за 7 лет), стабильности выплат (индекс DSI) и качества эмитента (ROE, NetDebt/Equity и волатильность прибыли). Каждый из этих факторов стандартизируется так, чтобы значение 1 (единица) означало среднее значение по рынку.
Как правило, в индекс попадают бумаги, у которых по крайней мере два фактора лучше рынка, один из этих факторов — всегда дивидендный (стабильность или доходность).
Таким образом, с одной стороны в индекс всегда попадают качественные дивидендные бумаги, с другой — он не максимизирует дивидендную доходность (оставляя ее существенно выше рынка), а значит, не слишком сильно ограничивает потенциал роста капитала (без дивидендов).
В нашем Telegram-канале мы приводили пример того, как именно большие дивиденды ограничивают рост чистой цены акций.
Открытость
Мы продолжаем соблюдать высокие стандарты управления активами и раскрытия информации, и этим отличается от многих. Правила отбора бумаг полностью открыты, детализированы и не изменялись, начиная с даты начала расчета истории индекса IRDIVTR (которому следует фонд) в 2007 году. Управляющие пассивно следуют этим правилам, человеческий фактор в определении структуры фонда отсутствует. Так цель фонда — отражение фактора качественных дивидендов на российском рынке — реализуется наиболее эффективно.
Данные о значениях и доходностях фонда, его справедливой стоимости (iNav), значения и доходности бенчмарка, вся история ребалансировок, полная структура фонда на любой день, презентации с еще более подробными данными (включая данные о дивидендной доходности, вкладе каждого фактора в отбор акций и отражение факторов в портфеле) всегда доступны на страницах фонда и индекса.
Благодарим всех инвесторов за доверие и понимание факторного подхода и его роли в портфелях!
Мы продолжим развивать DIVD ETF и радовать вас новыми продуктами!
-
Управляющая компания "ДОХОДЪ", общество с ограниченной ответственностью (далее Компания) не обещает и не гарантирует доходность вложений. Решения принимаются инвестором самостоятельно. Информация, представленная здесь, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые финансовые инструменты могут не подходить вам по инвестиционным целям, допустимому риску, инвестиционному горизонту и прочим параметрам индивидуального инвестиционного профиля.
При подготовке представленных материалов была использована информация из источников, которые, по мнению специалистов Компании, заслуживают доверия. При этом данная информация предназначена исключительно для информационных целей и не содержит рекомендаций. Никто ни при каких обстоятельствах не должен рассматривать эту информацию в качестве предложения о заключении договора на рынке ценных бумаг или иного юридически обязывающего действия, как со стороны Компании, так и со стороны ее специалистов.
Ни Компания, ни ее агенты, ни аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые убытки или расходы, связанные прямо или косвенно с использованием этой информации. Данная информация действительна на момент ее публикации, при этом Компания вправе в любой момент внести в информацию любые изменения. Компания, ее агенты, работники и аффилированные лица могут в некоторых случаях участвовать в операциях с ценными бумагами, упомянутыми выше, или вступать в отношения с эмитентами этих ценных бумаг. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ценные бумаги. Компания предупреждает, что операции с ценными бумагами связаны с различными рисками и требуют соответствующих знаний и опыта.