В случае проблем (даже потенциальных) у эмитента облигаций, будь то:
- неисполнение обязательств по выплате купона, частичному/полному погашению бумаг (Обувь России, Росгео, Кузина, НИКА и пр.);
- возможное прекращение поддержки со стороны акционеров (Роснано), налоговые претензии (Борец, Кузина, Дядя Денер);
-
деприватизация (Домодедово);
-
отзыв лицензий (Киви);
-
очень большой долг (Сегежа, М.Видео, Гарант-Инвест) и прочее
… у инвесторов возникает объяснимый вопрос: что делать?
Общий подход
Мы уже писали об общем подходе к решению такой задачи (ссылка). Суть в том, что к таким событиям нужно быть готовыми заранее. И, пожалуй, самое важное — это оценить и каким-то образом поработать с рисками, которые вы берете на себя, покупая отдельные облигации.
Оценка рисков
Оценить риски можно с помощью кредитных рейтингов от агентств, типа Эксперт РА и АКРА, а также уточняя их с помощью «чистой» оценки бизнеса компаний с точки зрения их кредиторов. Такой оценкой является «Показатель качества эмитентов» в нашем сервисе Анализ облигаций.
Теперь вы осознанно принимаете риски, избегаете их и или пытаетесь их снизить. Если вы покупаете облигации эмитентов с низким рейтингом и/или низким показателем Качества, то будьте готовы в какой-то момент потрепать себе нервы.
Этот процесс будет гораздо более комфортен для вас, если вы подготовились. Например, выделили небольшую долю капитала на эти облигации, купили очень много разных бумаг или действительно приняли реализацию риска проблем данного эмитента и связанные с этим возможные убытки/дискомфорт как данность, так как посчитали, что потенциальный выигрыш того стоил.
Что еще…
Достаточно ли просто оценить риски? Нет. Даже самый скрупулёзный анализ может дать сбой из-за действий государства, внешнего воздействия или чего-либо другого. От такого рода событий инвесторы спасаются ограничением доли инвестируемого капитала или диверсификацией.
Широкая диверсификация в подходящем портфеле в принципе может в некоторых случаях заменять оценку кредитных рисков. Правило «меньше знаешь — больше диверсифицируешь». В этом деле очень помогают фонды.
Выводы
В конечном счете, в момент «X» вам должно быть достаточно легко принять убытки или решение продать проблемные облигации по цене гораздо ниже номинала. Как правило, этого легко можно достичь, если доля любой бумаги в вашем портфеле составляет менее 4%.
Мы, например, исповедуем нулевую толерантность к проблемам исполнения обязательств эмитентом или крупным внешним проблемам, то есть продаем такие бумаги как можно быстрее.
Нам, как правило, легко, потому что-то мы широко диверсифицированы и имеем долгосрочный горизонт планирования или точно понимаем риск и примем его, если он реализуется.
Есть инвесторы, которые поступают иначе. Некоторые даже докупают такие облигации. И все это — приемлемые стратегии поведения, если вы реализуете их осознанно.
=======
Выбрать подходящие облигации и оценить кредитный и даже кредитный риск можно с помощью наших сервисов:
Если вам не подходят отдельные бумаги, наши биржевые фонд BOND ETF («средний» рынок облигаций независимо от сроков) и GOOD ETF (денежный рынок с качественными облигациями до 1 года) могут быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель облигаций при минимальных затратах и с повышенной ожидаемой доходностью.
-
Управляющая компания "ДОХОДЪ", общество с ограниченной ответственностью (далее Компания) не обещает и не гарантирует доходность вложений. Решения принимаются инвестором самостоятельно. Информация, представленная здесь, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые финансовые инструменты могут не подходить вам по инвестиционным целям, допустимому риску, инвестиционному горизонту и прочим параметрам индивидуального инвестиционного профиля.
При подготовке представленных материалов была использована информация из источников, которые, по мнению специалистов Компании, заслуживают доверия. При этом данная информация предназначена исключительно для информационных целей и не содержит рекомендаций. Никто ни при каких обстоятельствах не должен рассматривать эту информацию в качестве предложения о заключении договора на рынке ценных бумаг или иного юридически обязывающего действия, как со стороны Компании, так и со стороны ее специалистов.
Ни Компания, ни ее агенты, ни аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые убытки или расходы, связанные прямо или косвенно с использованием этой информации. Данная информация действительна на момент ее публикации, при этом Компания вправе в любой момент внести в информацию любые изменения. Компания, ее агенты, работники и аффилированные лица могут в некоторых случаях участвовать в операциях с ценными бумагами, упомянутыми выше, или вступать в отношения с эмитентами этих ценных бумаг. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ценные бумаги. Компания предупреждает, что операции с ценными бумагами связаны с различными рисками и требуют соответствующих знаний и опыта.
Читайте также