Назад
Статьи об инвестировании в блоге "ДОХОДЪ" Читать
Как действовать при падении рынка? Мнение Всеволода Лобова
Готовые инвестиционные решения
Готовые инвестиционные решения
Посмотреть
Ваши идеи по улучшению сервиса
Ваши идеи по улучшению сервиса
Поделиться
Назад

Экспортные пошлины для металлургов. Влияние на прибыль и дивиденды

883
Нравится
Поделиться

Правительство России вводит временные экспортные пошлины на продукцию черной и цветной металлургии с целью компенсировать дополнительные расходы, понесенные государственными заказчиками на фоне стремительного роста цен. Мы попытались оценить степень их влияния на основные компании российского металлургического сектора.

Наиболее пострадавшими окажутся РУСАЛ и НЛМК в силу большей экспортной доли в совокупной выручке.

Мечел будет иметь крупные относительные потери из-за низкого размера прибыли ввиду наличия крупных расходов по обслуживанию долга.

ММК и Северсталь, у которых 80% и 60% выручки соответственно приходится на внутренний рынок, будут нести относительно низкие потери.

Наименее пострадавшим от введения пошлин окажется ГМК Норильский никель, так как у компании бОльшая доля выручки приходится на платиновую группу металлов, а также есть заводы за рубежом.

ГМК Норильский Никель (цветная металлургия)

  • Прогноз размера временной экспортной пошлины: 21,6 млрд руб.
  • Влияние пошлин на прибыль: -3%
  • Влияние на дивиденды: снижение оценки на следующе 12 мес. с 2468 руб. (доходность 10,3%), до 2386 руб. (доходность 9,9%)
  • Мнение: Лучше рынка (не изменилось)

РУСАЛ (цветная металлургия)

  • Прогноз размера временной экспортной пошлины: 30,3 млрд руб.
  • Влияние пошлин на прибыль: -18%
  • Влияние на дивиденды: компания постоянно намеривается начать выплату дивидендов, но постоянно откладывает этот шаг. В оптимистичном сценарии начала выплат оценка снижена с 2,09 руб. (доходность 4%), до 1,71 руб. (доходность 3,2%)
  • Мнение: Лучше рынка (не изменилось)

ММК (черная металлургия)

  • Прогноз размера временной экспортной пошлины: 8,7 млрд руб.
  • Влияние пошлин на прибыль: -8%
  • Влияние на дивиденды: снижение оценки на следующе 12 мес. с 4,53 руб. (доходность 7,4%), до 4,17 руб. (доходность 6,8%)
  • Мнение: Вместе с рынком (не изменилось)

Северсталь (черная металлургия)

  • Прогноз размера временной экспортной пошлины: 20,7 млрд руб.
  • Влияние пошлин на прибыль: -9%
  • Влияние на дивиденды: снижение оценки на следующе 12 мес. с 266,4 руб. (доходность 17,2%), до 242,4 руб. (доходность 15,6%)
  • Мнение: Хуже рынка (не изменилось)

НЛМК (черная металлургия)

  • Прогноз размера временной экспортной пошлины: 42,8 млрд руб.
  • Влияние пошлин на прибыль: -17%
  • Влияние на дивиденды: снижение оценки на следующе 12 мес. с 25,87 руб. (доходность 10,9%), до 21,38 руб. (доходность 9,0%)
  • Мнение: Хуже рынка (не изменилось)

Мечел (черная металлургия)

  • Прогноз размера временной экспортной пошлины: 4,7 млрд руб.

  • Влияние пошлин на прибыль: -17%
  • Влияние на дивиденды (префы): снижение оценки на следующе 12 мес. (без учета текущей отсечки) с 15,36 руб. (доходность 13,4%), до 12,79 руб. (доходность 11,2%)
  • Мнение: Хуже рынка (не изменилось)

В целом металлургический сектор заплатит в бюджет в виде экспортной пошлины порядка 150-165 млрд руб. Наши долгосрочные мнения по указанным выше компаниям не меняется, так как данные экспортные пошлины носят временный характер, а долговременные налоговые изменения, скорее всего, будут сбалансированными и более гибкими.

Не является инвестиционной рекомендацией.

Как мы используем мнения в активных портфелях можно узнать здесь.

В ближайшее время указанные изменения отразятся в сервисах Дивиденды и Анализ акций.

Зарегистрируйтесь, чтобы прочитать полную версию статьи

Это бесплатно

  • НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ, В ТОМ ЧИСЛЕ ИНДИВИДУАЛЬНОЙ

    Управляющая компания "ДОХОДЪ", общество с ограниченной ответственностью (далее Компания) не обещает и не гарантирует доходность вложений. Решения принимаются инвестором самостоятельно. Информация, представленная здесь, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые финансовые инструменты могут не подходить вам по инвестиционным целям, допустимому риску, инвестиционному горизонту и прочим параметрам индивидуального инвестиционного профиля.

    При подготовке представленных материалов была использована информация из источников, которые, по мнению специалистов Компании, заслуживают доверия. При этом данная информация предназначена исключительно для информационных целей и не содержит рекомендаций. Никто ни при каких обстоятельствах не должен рассматривать эту информацию в качестве предложения о заключении договора на рынке ценных бумаг или иного юридически обязывающего действия, как со стороны Компании, так и со стороны ее специалистов.

    Ни Компания, ни ее агенты, ни аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые убытки или расходы, связанные прямо или косвенно с использованием этой информации. Данная информация действительна на момент ее публикации, при этом Компания вправе в любой момент внести в информацию любые изменения. Компания, ее агенты, работники и аффилированные лица могут в некоторых случаях участвовать в операциях с ценными бумагами, упомянутыми выше, или вступать в отношения с эмитентами этих ценных бумаг. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ценные бумаги. Компания предупреждает, что операции с ценными бумагами связаны с различными рисками и требуют соответствующих знаний и опыта.

Нравится
Поделиться

Читайте также

 Все статьи

Наши социальные сети

Читайте и смотрите наши материалы там, где вам удобнее