Фосагро стала первой компанией сектора производителей удобрений, привязавшей размер дивидендов к свободному денежному потоку.
Согласно новой дивидендной политике:
1) Если чистый долг/EBITDA меньше 1,5x, на дивиденды будет направлено более 75% свободного денежного потока
2) Если чистый долг/EBITDA находится в диапазоне 1–1,5, то компания выплатит акционерам 50-75% свободного денежного потока
3) При превышении коэффициента чистый долг/EBITDA компания будет выплачивать акционерам менее 50% свободного денежного потока
4) Минимальный размер дивидендов установлен в размере 50% от скорректированной чистой прибыли.
По итогам 2 квартала 2019 года коэффициент чистый долг/EBITDA составил 1,3x, что подразумевает выплаты дивидендов на уровне 50-75% от свободного денежного потока. Если Фосагро удастся сохранить показатель на уровне последних 12 месяцев в 40 млрд рублей, то инвесторы смогут рассчитывать на дивиденды в объеме 20 -30 млрд рублей, что предполагает доходность на уровне 6,3-9,4% к текущей цене акции.
По итогам 2 квартала 2019 года компания рекомендовала дивиденды в размере около 70% от свободного денежного потока, поэтому мы полагаем, что Фосагро будет делать выплаты на уровне верхней границы диапазона в 70-75%. Ожидаемая дивидендная доходность в ближайшие 12 месяцев – 9,4%. Акции компании проходят в портфель по дивидендной стратегии.
Ранее дивидендная политика Фосагро предполагала выплаты акционерам на уровне от 30% до 50% консолидированной прибыли. С прошлого года величина свободного денежного потока превышает величину чистой прибыли. Компания завершила крупный инвестиционный цикл, который привел к занижению чистой прибыли на величину амортизации. Привязка дивидендов к свободному денежному потоку позволяет исключить влияние прошлых инвестиций на текущий размер дивидендов.
Презентация ко дню инвестора (сентябрь 2019)
Фосагро: в ожидании новой дивидендной политики (2кв2019)
Фосагро в сервисе «Дивиденды»
Фосагро в сервисе «Анализ Акций»
Вся аналитика
Инвестиционная компания ДОХОДЪ, Акционерное общество (далее Компания) не обещает и не гарантирует доходность вложений. Решения принимаются инвестором самостоятельно. Информация, представленная здесь, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые финансовые инструменты могут не подходить вам по инвестиционным целям, допустимому риску, инвестиционному горизонту и прочим параметрам индивидуального инвестиционного профиля. При подготовке представленных материалов была использована информация из источников, которые, по мнению специалистов Компании, заслуживают доверия. При этом данная информация предназначена исключительно для информационных целей, не содержит рекомендаций и является выражением частного мнения специалистов аналитической службы Компании. Невзирая на осмотрительность, с которой специалисты Компании отнеслись к составлению этой страницы, Компания не дает никаких гарантий в отношении достоверности и полноты содержащейся здесь информации. Никто ни при каких обстоятельствах не должен рассматривать эту информацию в качестве предложения о заключении договора на рынке ценных бумаг или иного юридически обязывающего действия, как со стороны Компании, так и со стороны ее специалистов. Ни Компания, ни ее агенты, ни аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые убытки или расходы, связанные прямо или косвенно с использованием этой информации. Данная информация, действительна на момент ее публикации, при этом Компания вправе в любой момент внести в информацию любые изменения. Компания, ее агенты, работники и аффилированные лица могут в некоторых случаях участвовать в операциях с ценными бумагами, упомянутыми выше, или вступать в отношения с эмитентами этих ценных бумаг. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ценные бумаги. Компания предупреждает, что операции с ценными бумагами связаны с различными рисками и требуют соответствующих знаний и опыта.
