Назад
Полезные материалы от управляющих и аналитиков УК «ДОХОДЪ» Читать
Как действовать при падении рынка? Мнение Всеволода Лобова
Готовые инвестиционные решения
Готовые инвестиционные решения
Посмотреть
Ваши идеи по улучшению сервиса
Ваши идеи по улучшению сервиса
Поделиться
Назад

BOND ETF vs Фонды облигаций с целевой датой

445

Классические фонды облигаций широкого рынка (типа BOND ETF) и облигационные фонды с целевой датой (типа BNDB ETF c датой 1 декабря 2026 года и BNDC ETF — 1 декабря 2027 года) имеют довольно большие различия — как по механизму работы, так и по реализуемым инвестиционным целям. Поговорим об этом ниже.

BNDC ETF — совсем свежий! Старт торгов на МосБирже 29 апреля 2025 года.

Фонды облигаций с целевой датой погашения инвестируют в качественные корпоративные облигации с датой погашения/выкупа, близкой к такой целевой дате. Можно инвестировать в такие фонды почти как в отдельную облигацию с нужной датой. После наступления целевой даты стратегии фондов автоматически пролонгируются на 3 года вперед.

1. Управление портфелем

Классические фонды не держат облигации до погашения. На это есть много веских причин.

И поскольку вы как инвестор таких фондов не можете просто дождаться погашения всех облигаций, вы несете ценовой риск: риск снижения рыночной цены облигаций из-за роста процентных ставок (типа ключевой ставки Банка России) и возможной переоценки кредитного качества эмитентов. Это окупается более высокой ожидаемой доходностью, но может быть большой проблемой, если вам понадобятся деньги в неподходящий момент на рынке.

Фонды с целевой датой концентрируют вложения в облигации, которые погашаются/выкупаются вокруг целевой даты (минус 365, плюс 180 дней от целевой даты) и, как правило, держат их до погашения или выкупа. То есть они больше похожи на инвестиции в отдельную облигацию: вы можете дождаться целевой даты и продать паи. К этой дате большинство облигаций будут погашены, и ценовой риск будет минимальным.

2. Риски

Невозможность удерживать классические фонды до погашения формирует неустранимый рыночный риск (см. пункт 1). Например, посмотрите на BOND ETF за прошлый год (ниже на графике): он столкнулся с большими рыночными рисками, высокой чувствительностью к изменениям процентных ставок и повышенными кредитными рисками.

Накопленная полная доходность

Для инвестиций с конкретным инвестиционным горизонтом это может создать серьезные проблемы для финансового планирования. В то время как облигационные фонды с целевой датой погашения будут работать почти как отдельная облигация (ср. с бумагой ГК Пионер на графике, погашение 17 декабря 2024 года). Зависимость от изменения цен будет снижаться, а сама цена — стремиться к «номиналу».

3. Доходность и диверсификация

Фонды облигаций широкого рынка инвестируют в очень большое число бумаг (BOND ETF содержит около 55 бумаг). Это позволяет им отражать все рыночные возможности, снижать долю вложений в одного эмитента и за счет этого иметь возможность повышать ожидаемую доходность.

Фонды с целевой датой погашения менее диверсифицированы. Они вынуждены принимать меньший уровень риска из-за ограничений выборки облигаций, подходящих для целевой даты. Поэтому доходность будет хотя и повышенной относительно самых надежных инструментов, но все же не такой, какой могла бы быть, если бы не было условия покупки бумаг к целевой дате.

4. Инвестиционные цели

Классические фонды, как правило, подходят для долгосрочных вложений. На длительном горизонте все убытки и прибыли от продажи облигаций до погашения становятся нейтральными, а доходность — более предсказуемой. Однако на коротких периодах, особенно при росте ставок, они могут оказывать негативное влияние на портфель.

Фонды с целевой датой подходят для инвестиций к этим целевым датам, формирования индивидуальных стратегий путем комбинации фондов с разными целевыми датами, в том числе автоматизации трехлетней лестницы облигаций. Используя эти фонды, инвесторы также могут спекулировать на ценах облигаций с разными сроками погашения в зависимости от их прогноза рыночных условий.

Выбор фондов

  • Фонды с целевыми датами — отлично подходят для инвестиций к таким датам и настройки индивидуальных стратегий.
  • BOND ETF — для долгосрочных инвестиций в сочетании с акциями.
  • GOOD ETF — для краткосрочных вложений, если вы не уверены в необходимом сроке.

Даты начала торгов на Московской бирже

22 апреля 2025 — BNDB: ДОХОДЪ. Облигации до декабря 2026 года (УЖЕ ДОСТУПЕН)

29 апреля 2025 — BNDC: ДОХОДЪ. Облигации до декабря 2027 года (УЖЕ ДОСТУПЕН)

15 мая 2025 — BNDA: ДОХОДЪ. Облигации до декабря 2025 года

Если вы предпочитаете инвестиции в отдельные облигации, то выбрать подходящие бумаги и даже готовые стратегии можно с помощью наших сервисов «Анализ облигаций» и «Лестница облигаций».

Фонды акций улучшают доходность ваших инвестиций, предназначенных для реализации долгосрочных целей. Если вам не подходят отдельные бумаги, наши биржевые фонды акций DIVD и GROD могут быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель акций с потенциально лучшим соотношением доходность/риск.

 

  • НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ, В ТОМ ЧИСЛЕ ИНДИВИДУАЛЬНОЙ

    Управляющая компания "ДОХОДЪ", общество с ограниченной ответственностью (далее Компания) не обещает и не гарантирует доходность вложений. Решения принимаются инвестором самостоятельно. Информация, представленная здесь, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые финансовые инструменты могут не подходить вам по инвестиционным целям, допустимому риску, инвестиционному горизонту и прочим параметрам индивидуального инвестиционного профиля.

    При подготовке представленных материалов была использована информация из источников, которые, по мнению специалистов Компании, заслуживают доверия. При этом данная информация предназначена исключительно для информационных целей и не содержит рекомендаций. Никто ни при каких обстоятельствах не должен рассматривать эту информацию в качестве предложения о заключении договора на рынке ценных бумаг или иного юридически обязывающего действия, как со стороны Компании, так и со стороны ее специалистов.

    Ни Компания, ни ее агенты, ни аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые убытки или расходы, связанные прямо или косвенно с использованием этой информации. Данная информация действительна на момент ее публикации, при этом Компания вправе в любой момент внести в информацию любые изменения. Компания, ее агенты, работники и аффилированные лица могут в некоторых случаях участвовать в операциях с ценными бумагами, упомянутыми выше, или вступать в отношения с эмитентами этих ценных бумаг. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ценные бумаги. Компания предупреждает, что операции с ценными бумагами связаны с различными рисками и требуют соответствующих знаний и опыта.

Читайте также

Наши социальные сети

Читайте и смотрите наши материалы там, где вам удобнее