Классические фонды облигаций широкого рынка (типа BOND ETF) и облигационные фонды с целевой датой (типа BNDB ETF c датой 1 декабря 2026 года и BNDC ETF — 1 декабря 2027 года) имеют довольно большие различия — как по механизму работы, так и по реализуемым инвестиционным целям. Поговорим об этом ниже.
BNDC ETF — совсем свежий! Старт торгов на МосБирже 29 апреля 2025 года.
Фонды облигаций с целевой датой погашения инвестируют в качественные корпоративные облигации с датой погашения/выкупа, близкой к такой целевой дате. Можно инвестировать в такие фонды почти как в отдельную облигацию с нужной датой. После наступления целевой даты стратегии фондов автоматически пролонгируются на 3 года вперед.
1. Управление портфелем
Классические фонды не держат облигации до погашения. На это есть много веских причин.
И поскольку вы как инвестор таких фондов не можете просто дождаться погашения всех облигаций, вы несете ценовой риск: риск снижения рыночной цены облигаций из-за роста процентных ставок (типа ключевой ставки Банка России) и возможной переоценки кредитного качества эмитентов. Это окупается более высокой ожидаемой доходностью, но может быть большой проблемой, если вам понадобятся деньги в неподходящий момент на рынке.
Фонды с целевой датой концентрируют вложения в облигации, которые погашаются/выкупаются вокруг целевой даты (минус 365, плюс 180 дней от целевой даты) и, как правило, держат их до погашения или выкупа. То есть они больше похожи на инвестиции в отдельную облигацию: вы можете дождаться целевой даты и продать паи. К этой дате большинство облигаций будут погашены, и ценовой риск будет минимальным.
2. Риски
Невозможность удерживать классические фонды до погашения формирует неустранимый рыночный риск (см. пункт 1). Например, посмотрите на BOND ETF за прошлый год (ниже на графике): он столкнулся с большими рыночными рисками, высокой чувствительностью к изменениям процентных ставок и повышенными кредитными рисками.
Для инвестиций с конкретным инвестиционным горизонтом это может создать серьезные проблемы для финансового планирования. В то время как облигационные фонды с целевой датой погашения будут работать почти как отдельная облигация (ср. с бумагой ГК Пионер на графике, погашение 17 декабря 2024 года). Зависимость от изменения цен будет снижаться, а сама цена — стремиться к «номиналу».
3. Доходность и диверсификация
Фонды облигаций широкого рынка инвестируют в очень большое число бумаг (BOND ETF содержит около 55 бумаг). Это позволяет им отражать все рыночные возможности, снижать долю вложений в одного эмитента и за счет этого иметь возможность повышать ожидаемую доходность.
Фонды с целевой датой погашения менее диверсифицированы. Они вынуждены принимать меньший уровень риска из-за ограничений выборки облигаций, подходящих для целевой даты. Поэтому доходность будет хотя и повышенной относительно самых надежных инструментов, но все же не такой, какой могла бы быть, если бы не было условия покупки бумаг к целевой дате.
4. Инвестиционные цели
Классические фонды, как правило, подходят для долгосрочных вложений. На длительном горизонте все убытки и прибыли от продажи облигаций до погашения становятся нейтральными, а доходность — более предсказуемой. Однако на коротких периодах, особенно при росте ставок, они могут оказывать негативное влияние на портфель.
Фонды с целевой датой подходят для инвестиций к этим целевым датам, формирования индивидуальных стратегий путем комбинации фондов с разными целевыми датами, в том числе автоматизации трехлетней лестницы облигаций. Используя эти фонды, инвесторы также могут спекулировать на ценах облигаций с разными сроками погашения в зависимости от их прогноза рыночных условий.
Выбор фондов
- Фонды с целевыми датами — отлично подходят для инвестиций к таким датам и настройки индивидуальных стратегий.
- BOND ETF — для долгосрочных инвестиций в сочетании с акциями.
- GOOD ETF — для краткосрочных вложений, если вы не уверены в необходимом сроке.
Даты начала торгов на Московской бирже
22 апреля 2025 — BNDB: ДОХОДЪ. Облигации до декабря 2026 года (УЖЕ ДОСТУПЕН)
29 апреля 2025 — BNDC: ДОХОДЪ. Облигации до декабря 2027 года (УЖЕ ДОСТУПЕН)
15 мая 2025 — BNDA: ДОХОДЪ. Облигации до декабря 2025 года
Если вы предпочитаете инвестиции в отдельные облигации, то выбрать подходящие бумаги и даже готовые стратегии можно с помощью наших сервисов «Анализ облигаций» и «Лестница облигаций».
Фонды акций улучшают доходность ваших инвестиций, предназначенных для реализации долгосрочных целей. Если вам не подходят отдельные бумаги, наши биржевые фонды акций DIVD и GROD могут быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель акций с потенциально лучшим соотношением доходность/риск.
-
Управляющая компания "ДОХОДЪ", общество с ограниченной ответственностью (далее Компания) не обещает и не гарантирует доходность вложений. Решения принимаются инвестором самостоятельно. Информация, представленная здесь, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые финансовые инструменты могут не подходить вам по инвестиционным целям, допустимому риску, инвестиционному горизонту и прочим параметрам индивидуального инвестиционного профиля.
При подготовке представленных материалов была использована информация из источников, которые, по мнению специалистов Компании, заслуживают доверия. При этом данная информация предназначена исключительно для информационных целей и не содержит рекомендаций. Никто ни при каких обстоятельствах не должен рассматривать эту информацию в качестве предложения о заключении договора на рынке ценных бумаг или иного юридически обязывающего действия, как со стороны Компании, так и со стороны ее специалистов.
Ни Компания, ни ее агенты, ни аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые убытки или расходы, связанные прямо или косвенно с использованием этой информации. Данная информация действительна на момент ее публикации, при этом Компания вправе в любой момент внести в информацию любые изменения. Компания, ее агенты, работники и аффилированные лица могут в некоторых случаях участвовать в операциях с ценными бумагами, упомянутыми выше, или вступать в отношения с эмитентами этих ценных бумаг. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ценные бумаги. Компания предупреждает, что операции с ценными бумагами связаны с различными рисками и требуют соответствующих знаний и опыта.
Читайте также